Финансы

Для того чтобы осуществить

Для того чтобы осуществить успешное размещение еврооблигаций, эмитент должен получить свой кредитный рейтинг от одного из ведущих мировых рейтинговых агентств.

Проблема неурегулированной  внешней задолженности России после распада СССР в течение длительного времени препятствовала ей стать полноправным участником международного рынка капиталов. В ходе осуществления программы социально- экономических реформ Правительства Российской Федерации в 1994-1996гг. произошло укрепление платежного баланса страны и национальной валюты, резко снизилась инфляция, а также была сформирована единая систем управления госдолгом. Все эти достижения позволили Российской Федерации добиться укрепления доверия со сторон кредиторов. Страна вновь обрела репутацию обязательного плательщика, что позволило подойти к возможности привлечения иностранных кредитных ресурсов.

В 1996 г. в Российском Министерстве финансов была проведена большая работа по сбору и обработке информации, необходимой для получения международного кредитного рейтинга сразу в трех ведущих рейтинговых агентствах, которые в начале октября объявили о результатах своего анализа. И уже в ноябре 1996 г. было принято Постановление Правительства РФ № 1320 о выпуске внешнего облигационного займа. Первый выпуск российских еврооблигаций состоялся 27 ноября 1996 г. на сумму 1 млрд. долл. За ним последовали другие займы. Высшей точкой на еврооблигационном рынке по праву считается десятилетний заем на сумму 2 млрд. долл., размещенный в июне 1997 г.

Переоформление Россией части внешнего долга в еврооблигации, наряду с сокращением объема внешнего долга, привело к увеличению доли еврооблигаций в структуре долга, что увеличило долю более жестких обязательств. До последнего времени считалось, что еврооблигации не подлежат реструктуризации. Поэтому жесткость долга, возникшего вследствие выпуска еврооблигаций, рассматривалась на уровне жесткости долгов перед Международным валютным фондом (МВФ) и Мировым банком (МБ). Все три вида долга (перед МВФ, Мировым банком и по еврооблигациям) в случае прекращения их обслуживания, либо в течение 10- дневной задержки в обслуживании приводили к кроссдефолту по всем долговым обязательствам заемщика. Поэтому надежность еврооблигаций всегда рассматривалась как наивысшая среди  всех видов долговых инструментов.

назад          далее