Финансы

Эта точка зрения

Эта точка зрения  представляется достаточно интересной для стран с недостаточно развитыми финансовыми рынками, к которым можно отнести Россию и другие страны с переходной экономикой, так как дефицитное финансирование здесь способствует фактическому улучшению функционирования рынков капитала. Для стран с развитой рыночной экономикой, у которых доступ к коммерческим кредитам является достаточно свободным, данный вопрос является не столь актуальным. Кроме того, приведенные выше размышления не учитывают того фактора, что государство, как и частные кредиторы, должно принимать во внимание трансакционные издержки, связанные с взиманием в будущем повышенных налогов для финансирования выплаты взятых на себя долговых обязательств. Как пример здесь можно привести трудности, с которыми сталкивается государство, чтобы преодолеть практику уклонения от уплаты налогов, и последствия, связанные с функционированием “теневого” рынка труда.

Используя  кредитное финансирование государственных расходов, правительство пытается решить те или иные задачи развития экономики, которые иначе просто недостижимы или, при попытке использования других методов,  несут значительные издержки.

Экономическая теория определяет следующие  цели государственной задолженности:

-         фискальную цель;

-         цель экономической стабилизации;

-         аллокативную цель.

Цель проведения фискальной  долговой политики  государства состоит в займе   средств, а также в создании   рынка долговых государственных обязательств, позволяющего в долгосрочной перспективе по мере необходимости занимать все новые финансовые средства для своих нужд. Основной задачей   министерства финансов,  Центрального банка   является, с одной стороны, управление доходностью, с другой -  структурирование сроков обращения и объемов долговых обязательств. Так, например, в период пика, когда процентные ставки достаточно высоки, государство должно стремиться выпускать в обращение краткосрочные обязательства и избегать долгосрочных. Наоборот, в фазе экономического спада с достаточно низкими процентными ставками представляется целесообразным эмиссия долгосрочных ценных бумаг с умеренными процентами.

назад          далее