Финансы

В году было размещено серии

В 1995 году было размещено 3 серии облигаций государственного сберегательного займа в объеме 3 трлн. рублей, в 1996 году - 7 серий в объеме 7 трлн. рублей (объем каждой серии составлял 1 трлн. рублей). С января по апрель 1997 г. было размещено еще три серии облигаций в объеме 5 трлн. рублей. Очевидно, что главной причиной подобных действий Министерства финансов является огромный дефицит бюджета, образовавшийся за последние годы. Поэтому, учитывая социальную напряженность в стране, правительство пыталось найти средства на погашение задолженности по заработной плате и пенсиям. «Живые» деньги в основном собирались на рынке ГКО, ОФЗ, ОГСЗ. Учитывая, что привлекать деньги только на рынке ГКО было нельзя, в связи с его краткосрочностью и временным завершением пирамиды (т.к. основная масса денег уходила на обслуживание долга по ГКО), часть капиталов перетекла на рынок ОГСЗ.

Основными покупателями ОГСЗ стали банки, а не население, как это планировалось первоначально. Главной причиной такого положения явилось то, что заем не дошел в предполагавшихся размерах до массового инвестора – физических лиц. Процедура выпуска и обращения ОГСЗ оказалась благотворной для концентрации основной массы облигаций в инвестиционных портфелях оптового покупателя. Поэтому заем не выполнил своего назначения: привлечь средства населения к решению финансовых проблем государства и обеспечить надежной защитой сбережения физических лиц. Кроме того, ОГСЗ были созданы в расчете на средства населения, причем на средства так называемого среднего класса, а, как известно, эта категория граждан в РФ еще окончательно не сформировалась.

 Недостатком ОГСЗ также явилось то, что они выступили средством перелива государственных средств в финансово-банковскую сферу, а не в реальный сектор экономики. И, наконец, высокая доходность по ценным бумагам имела следствием пирамидальную структуру, что, в конечном счете, отразилось на рядовых инвесторах после 17 августа 1998 года.

назад          далее